(Sovereign Debt News) - Bước vào quý II năm 2026, nền kinh tế toàn cầu đang chứng kiến một cuộc chấn động mới từ các nền kinh tế phát triển. Sự kết hợp giữa lãi suất duy trì ở mức cao và khối lượng nợ tích tụ từ thập kỷ trước đã đẩy nợ công của khối G7 vào trạng thái báo động đỏ. Trong đó, tâm điểm của cuộc khủng hoảng nợ công G7 2026 đang đổ dồn vào Mỹ và Nhật Bản, khi hai "gã khổng lồ" này đối mặt với các nút thắt thanh khoản nghiêm trọng nhất trong vòng 20 năm qua.

Cơn gió ngược từ chi phí phục vụ nợ G7

Báo cáo mới nhất tháng 4/2026 từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) chỉ ra rằng tổng nợ của nhóm G7 đã chạm ngưỡng kỷ lục 145% GDP toàn khối. Khác với giai đoạn 2021-2024 khi thanh khoản còn dư thừa, năm 2026 đánh dấu thời điểm các khoản vay dài hạn chi phí thấp đáo hạn hàng loạt, buộc các chính phủ phải tái cấp vốn với mức lãi suất cao hơn đáng kể.

Tại Washington, áp lực thanh khoản nợ Mỹ 2026 đang trở nên hữu hình. Kho bạc Mỹ báo cáo chi phí trả lãi trong 4 tháng đầu năm 2026 đã vượt ngưỡng 1.200 tỷ USD theo tỷ lệ năm, chiếm gần 25% tổng thu ngân sách liên bang. Sự bế tắc trong việc điều chỉnh trần nợ tại Quốc hội vào tuần trước đã kích hoạt một làn sóng tháo chạy khỏi trái phiếu ngắn hạn, đẩy lợi suất trái phiếu 10 năm lên mức cao nhất kể từ đầu năm 2026.

Nhật Bản: "Bức tường nợ" 260% GDP đang rung chuyển

Trong khi Mỹ đối mặt với bài toán ngân sách, Nhật Bản lại đang vật lộn với chính sách tiền tệ. Sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) chấm dứt hoàn toàn chính sách kiểm soát đường cong lợi suất vào cuối năm 2025, tỷ lệ nợ/GDP Nhật Bản 2026 đạt mức 262% đang trở thành một bài toán không có lời giải dễ dàng.

Ông Hiroshi Tanaka, chuyên gia kinh tế trưởng tại Viện Tài chính Tokyo, nhận định trong cuộc phỏng vấn sáng nay: "Năm 2026 là thời điểm sự cân bằng mong manh giữa lạm phát và trả lãi nợ công tại Nhật Bản bị phá vỡ. Mỗi khi lợi suất trái phiếu tăng 0,5%, ngân sách quốc gia sẽ phải cắt giảm các khoản chi tiêu xã hội tương ứng để bù đắp vào phần lãi vay. Đây là một cuộc khủng hoảng âm thầm nhưng tàn khốc."

Bong bóng trái phiếu chính phủ 2026 và rủi ro lây lan

Nỗi lo lớn nhất hiện nay là tình trạng bong bóng trái phiếu chính phủ 2026 có nguy cơ nổ tung khi các quỹ hưu trí và định chế tài chính bắt đầu bán tháo để cắt lỗ. Việc định giá lại tài sản dựa trên nợ công đang gây ra những biến động dây chuyền sang thị trường bất động sản và cổ phiếu.

Số liệu phân tích của Sovereign Debt News cho thấy tính đến giữa tháng 4/2026, giá trị thị trường của trái phiếu G7 đã sụt giảm 15% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này tạo ra một vòng xoáy: giá giảm - lợi suất tăng - chi phí vay mượn của chính phủ tăng thêm, làm trầm trọng hơn khủng hoảng nợ công G7 2026.

Nhận định xu hướng nửa cuối năm 2026

Các chuyên gia dự báo từ nay đến cuối năm 2026, thị trường nợ toàn cầu 2026 sẽ chứng kiến sự phân hóa rõ rệt. Những quốc gia có kỷ luật ngân sách tốt có thể tránh được tác động lớn nhất, nhưng đối với các thành viên G7, việc tái cơ cấu chi phí công là không thể tránh khỏi.

"Chúng ta đang tiến vào giai đoạn 'bình thường mới' của nợ công, nơi nợ không chỉ là con số trên sổ sách mà là áp lực trực tiếp lên tăng trưởng dài hạn", Tiến sĩ Elena Rossi từ Viện Tài chính Quốc tế nhận định. Theo bà, năm 2026 sẽ là năm kiểm chứng sức mạnh của các ngân hàng trung ương trong việc phối hợp ngăn chặn một sự sụp đổ dây chuyền trên thị trường tín dụng.