Bước sang quý 2/2026, áp lực tỷ giá đang trở thành tâm điểm của kinh tế vĩ mô Việt Nam khi các điều kiện tài chính toàn cầu bước vào giai đoạn tái thiết lập mới. Trong bối cảnh Fed điều hành lãi suất 2026 với những tín hiệu cứng rắn nhằm kiểm soát lạm phát dịch vụ, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đang triển khai các kịch bản linh hoạt để bảo vệ dự trữ ngoại hối quốc gia 2026 và duy trì sự ổn định cho nền kinh tế thực.

Áp lực lên đồng VND tăng mạnh trong nửa đầu tháng 4/2026 do chỉ số DXY duy trì ở mức cao.

Toàn cảnh biến động tỷ giá trong tháng 4/2026

Trong tuần thứ hai của tháng 4/2026, tỷ giá trung tâm USD/VND liên tục ghi nhận các đợt điều chỉnh tăng, vượt ngưỡng 26.400 VND/USD tại các ngân hàng thương mại. Sự dịch chuyển này được giải thích bởi sự cộng hưởng của nhiều yếu tố vĩ mô quốc tế. Tại Hoa Kỳ, mặc dù tăng trưởng GDP đã có dấu hiệu chững lại, nhưng báo cáo thị trường lao động tháng 3/2026 cho thấy sức nóng bất ngờ, khiến giới đầu tư tin rằng Fed điều hành lãi suất 2026 sẽ giữ mức lãi suất thực dương cao hơn so với dự báo hồi đầu năm.

Tại thị trường trong nước, nhu cầu ngoại tệ của các doanh nghiệp nhập khẩu linh kiện bán dẫn và thiết bị xanh đang đạt đỉnh điểm trong quý 2/2026. Các số liệu thống kê sơ bộ cho thấy, kim ngạch nhập khẩu nhóm hàng công nghệ cao tăng 18,5% so với cùng kỳ năm trước. Điều này vô hình trung tạo ra áp lực cục bộ lên cán cân thanh toán trong ngắn hạn, buộc NHNN phải chủ động can thiệp qua cả kênh tín phiếu và thị trường ngoại hối trực tiếp.

Dự trữ ngoại hối quốc gia 2026: Lá chắn thép trước sóng gió

Tính đến hết tháng 3/2026, dự trữ ngoại hối quốc gia 2026 của Việt Nam ước đạt khoảng 112 tỷ USD, tương đương hơn 15 tuần nhập khẩu. Đây được xem là con số lý tưởng để nhà điều hành có đủ dư địa đối phó với các cú sốc bên ngoài. Tuy nhiên, việc bán ra ngoại tệ để bình ổn tỷ giá là giải pháp cuối cùng và cần được thực hiện một cách tính toán để không làm suy yếu nền tảng tài chính dài hạn.

TS. Nguyễn Thế Hoàng, chuyên gia kinh tế trưởng tại Viện Tài chính Vĩ mô (Giả định), nhận định: "Năm 2026 không phải là năm của sự tăng trưởng bằng mọi giá, mà là năm của sự thích nghi. Với diễn biến lạm phát chuỗi cung ứng 2026 vẫn còn dai dẳng do giá năng lượng xanh chưa bình ổn, việc giữ cho tỷ giá USD/VND dao động trong biên độ +/- 4,5% là mục tiêu then chốt để hỗ trợ sản xuất mà không gây xáo trộn lòng tin nhà đầu tư."

Các trung tâm tài chính đang theo dõi sát sao động thái của Ngân hàng Nhà nước trong quý 2.

Dòng vốn FDI và thặng dư thương mại là "phanh hãm" tỷ giá

Điểm sáng lớn nhất giúp kìm hãm đà tăng của tỷ giá USD/VND 2026 chính là sự bền bỉ của dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài. Trong quý 1/2026, vốn thực hiện FDI bền vững 2026 đạt mức kỷ lục 6,8 tỷ USD, tập trung vào các dự án sản xuất chip bán dẫn và pin năng lượng mới tại các khu công nghiệp trọng điểm phía Bắc. Dòng tiền này đã cung ứng một lượng thanh khoản USD đáng kể, góp phần xoa dịu tình trạng căng thẳng ngoại tệ trên thị trường liên ngân hàng.

Bên cạnh đó, thặng dư thương mại hàng hóa tháng 3/2026 đạt hơn 3,5 tỷ USD cũng là yếu tố quan trọng hỗ trợ nội tệ. Dù chi phí vận tải đường biển quốc tế trong năm 2026 tăng mạnh do tình hình địa chính trị, nhưng các nhóm hàng chủ lực như linh kiện điện tử thế hệ mới và nông sản công nghệ cao của Việt Nam vẫn giữ được vị thế tại thị trường EU và Bắc Mỹ.

Các kịch bản quản lý trong 6 tháng cuối năm 2026

Dựa trên mô hình dự báo của Global Macro, chúng tôi đưa ra 2 kịch bản chính cho tỷ giá 2026:

• Kịch bản Cơ sở: Đồng USD hạ nhiệt nhẹ khi lạm phát Mỹ tiệm cận mục tiêu 2%. Tỷ giá USD/VND 2026 sẽ ổn định ở mức 25.800 - 26.100 vào cuối quý 3.
• Kịch bản Rủi ro: Lạm phát chuỗi cung ứng 2026 bùng phát do thiên tai ảnh hưởng đến các hành lang giao thông vận tải chính. Tỷ giá có thể chạm ngưỡng 26.700, buộc NHNN phải can thiệp mạnh tay bằng công cụ lãi suất và bán ngoại tệ trực tiếp.

Tầm nhìn chiến lược cho quý 3 và quý 4/2026

Nhìn chung, dù áp lực ngắn hạn là có thật, nhưng sự chủ động trong chiến lược dự trữ ngoại hối quý 2 cho thấy Chính phủ và NHNN đang duy trì sự kiểm soát chặt chẽ đối với thị trường tiền tệ. Việc ổn định vĩ mô được ưu tiên hơn bao giờ hết nhằm tạo bước đệm cho lộ trình chuyển đổi số và kinh tế xanh của cả giai đoạn 2026-2030.

Kinh tế Việt Nam năm 2026 đang đứng trước cơ hội nâng hạng thị trường chứng khoán, do đó sự ổn định của đồng nội tệ là một trong những chỉ báo niềm tin tiên quyết cho dòng vốn đầu tư gián tiếp (FII). Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao chỉ số CPI tháng 5/2026 và động thái tái phân bổ tài sản của các quỹ đầu tư lớn trong quý tới.